在韓國市場裏，比特幣的“泡菜溢價”波動得很劇烈，而國內外交易所又批量退出，這兩者形成了很鮮明的對比。這背後藏著很多故事，無論是價格的那種瘋狂情況，還是行業的動蕩狀況，都很值得去深入地探究。

泡菜溢價背後

2021 年 4 月 7 日，Upbit 上 BTC 的價格超過了 7.1 萬美元，“泡菜溢價”達到了 23%。這種高溢價現象並非偶然。韓國的加密貨幣市場具有相對獨特性。它擁有對數字資產較為熱情的投資者群體。在該市場中，當地投資者對比特幣的需求很旺盛，這是導致溢價的一個重要因素。同時，韓國本國資本市場存在一些特點，比如相對有限的投資渠道等，這使得投資者將更多的目光投向了數字貨幣領域。

數字貨幣價格的波動有著多方麵的因素。其一，受全球宏觀經濟形勢的影響，在全球經濟不穩定之時，部分投資者會選擇把資金投入到比特幣等數字資產裏，以尋求保值增值。其二，韓國市場也是如此，國際資本的流動以及經濟趨勢的變化，都對本地的比特幣價格波動產生著影響。

曾經的繁榮

2021 年 3 月中旬，數字貨幣市場的交易量曾超過股市的日平均交易量。UPbit 的綜合市場指數增長到了 2017 年上市以來的近 10 倍。這顯示出曾經的韓國數字貨幣市場十分繁榮。這種繁榮是有其一定基礎的。2020 年，韓國政府出台了相關政策，在一定程度上促進了數字貨幣行業的發展。

當時的韓國年輕一代，他們對於新興的數字貨幣有著更高的接受度。在 20 到 30 歲這個年齡段的年輕人當中，有很多都參與到了數字貨幣的投資之中。這個群體的加入，使得大量資金得以流入，從而推動了整體市場的交易量增長，也推動了指數的增長。

法幣渠道影響

在韓國這個國家的境內，法幣渠道有著極為重要的地位。政府是否給予支持，會對能否接觸到真正的韓國投資者產生決定性作用。倘若沒有法幣渠道的支持，那麽交易所要引進資金就會變得很困難。就像有一些比較小的交易所，它們很難獲得政府的許可，從而無法進行法幣與數字貨幣之間的兌換。

大型交易所，例如 UPbit 和 Bithumb 等，在法幣渠道方麵相對具有優勢。這是它們能夠持續運營並且占據較大市場份額的原因之一。而其他一些較小的交易所，由於無法獲得穩定的法幣渠道，所以在市場競爭中處於劣勢，並且最終有可能走向倒閉。

數字貨幣征稅

韓國即將麵臨關於數字貨幣交稅的問題。法令的正式實施時間尚未確定，但征稅這件事已經確定了。這將會給市場帶來極為巨大的衝擊。在投資者方麵，有一些中小投資者，他們擔心稅收會降低自己的收益，所以可能會減少投資，也可能會改變投資策略。

交易所方麵，征稅會致使其運營成本得以提升。像合規方麵的成本以及稅務處理方麵的成本等。在征稅的消息被確定之後，眾多交易所的交易量都出現了一定程度的起伏變化，市場進入到了一種不穩定的狀況。

合規化發展

Quest Capital 的首席執行官曲鳴對韓國市場持樂觀態度。在 2020 年 3 月 4 日，《特金法》獲得通過，這推動了合規進程。許多海外交易平台由於牌照製度的原因，難以進入韓國市場。而合規化使得真正具備技術能力的本土項目有了機會。

從企業發展角度來看，大的交易所具備更強大的能力去滿足合規方麵的要求，並且能夠給投資者提供更為安全且可靠的交易環境。在合規化的這個進程當中，它們會持續對自身的運營流程以及風險控製措施進行規範，從而使得韓國的數字貨幣交易在一定程度上邁向成熟。

交易所現狀

韓國有至少 10 家交易所處於瀕臨倒閉的狀態。其中主要的四家交易所，即 UPbit、Bithumb、Coinone 和 Korbit，它們較早地獲得了銀行開戶權。隨著監管力度的加強，新的交易所在開戶方麵遇到了困難。許多小交易所由於無法滿足實名製等相關要求，所以難以繼續運營下去。

在低波動的行情當中，韓國交易所的 BTC 存在易溢價的情況。這種現象與韓國當下的數字貨幣交易環境有關，有限的交易場所以及較為龐大的需求群體，兩者共同發揮作用，從而導致了這樣的價格現象。

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